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跌跌跌!“雙粕”期價聯袂下跌大戲之后 能否入場?

編輯:中億財經網-盧倩 2019-06-20 來源:新浪財經
中億財經網20日訊,19日,以鐵礦(815, 15.00, 1.88%)石、PTA(5640, 132.00, 2.40%)為首的工業品漲勢洶洶,而以大豆(3440, -2.00, -0.06%)、雙粕為首的農產品跳空低開,弱勢振蕩。

中億財經網20日訊,19日,以鐵礦(815, 15.00, 1.88%)石、PTA(5640, 132.00, 2.40%)為首的工業品漲勢洶洶,而以大豆(3440, -2.00, -0.06%)、雙粕為首的農產品跳空低開,弱勢振蕩。其中,豆二1908合約領跌,以2.72%的跌幅收報于3115元/噸。菜粕主力合約緊隨其后,以2.48%的跌幅收于2475元/噸。鄭油同樣維持弱勢,1909合約跌2.20%收于6937元/噸。豆粕(2870, -16.00, -0.55%)與菜粕走勢一致,主力合約下跌63元/噸收于2884元/噸,跌幅為2.14%。雙粕的這輪同步走低不由得讓人想起5月以來這兩個品種的亮眼表現,前期雙粕聯手放量大漲,一度成為市場上的明星品種。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

雙粕為何出演聯袂下跌的戲碼?fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

這輪跌勢是對于前期上漲的暫時性回調還是趨勢性已形成?fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“豆粕方面,本周的下跌暫時看是對前期上漲的回調,主要也是基于美豆天氣炒作將暫時告一段落,以及國內豆粕未來2個月供大于求的預期。所以短期內,豆粕價格有繼續下跌的可能。”申銀萬國期貨分析師傅博對期貨日報記者說,不過,一方面美豆的播種炒作之后緊接著將炒作產量的情況,CBOT大豆短期也是看回調而不是看大跌;另一方面,進口大豆壓榨利潤不佳,國內大豆采購進度比往年慢很多,豆粕庫存目前比過去2年同期低很多。“從以上兩方面因素來看,豆粕仍有一定的支撐。”傅博說。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“最新作物報告顯示,截至6月17日,美豆播種77%,低于市場預估的79%,也低于去年同期97%及五年均值93%。分州來看,俄亥俄、密歇根、密蘇里、印第安納等州美豆播種進度不到65%,嚴重落后,占意向面積的21.69%,截至日之前面積低于種植意向確定。伊利諾伊、堪薩斯、肯塔基、南達科他、北卡羅來納等州播種進度70%—75%,占意向面積的28.31%,截至日之前面積大概率低于種植意向確定。天氣配合的話,其余各州播種面積有望達到種植意向。”光大期貨分析師侯雪玲對記者說。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“播種無法如期完成的情況下,市場將面臨以下三個問題:未來得及播種的面積怎么辦、晚播大豆單產是否會如通常情況那樣下降、以及今年缺乏參照標準。”侯雪玲表示,6月28日的USDA種植報告將給市場奠定面積基調,需要密切關注。種植面積報告后,市場的關注焦點將轉向單產,不確定性會增加市場的炒作空間和頻度,在美豆最終收獲時間(9月)之前天氣炒作將一直貫穿市場。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

此外,侯雪玲認為,豆粕的次邏輯在于需求,包括生豬、水產和禽類。“邏輯上來說,南方降水對水產及生豬的需求不利。現貨成交方面,豆粕下游仍有庫存待消化,成交不大,油廠庫存小幅攀升但仍處于低位。從心態上來看,下游企業多數在等待著7月大量大豆到港,庫存保持低位。”她說,總體來說,豆粕主邏輯沒變,目前只是回調走的更深,單邊等待新的買點,買粕賣油套利可以繼續持有。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

菜粕方面,供給端仍并未出現實質性改變。“以遠月菜籽到港預估為例,6月12.5萬噸、7月6萬噸,與去年6—7月合計到港90萬噸相比,影響仍是十分顯著的。”國投安信期貨高級分析師董甜甜對期貨日報記者介紹說,國內進口菜籽庫存47.5萬噸,可壓榨量合計為66萬噸,上周進口菜籽壓榨量為4萬噸,以較低壓榨量水平4—6萬噸預估僅可壓榨11—16周(8月底左右)。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“從需求端來看,豆菜粕價差自3月以來維持在400元/噸附近,配方添加比例處于穩定階段。水產飼料消費旺季來臨,菜粕庫存三周上漲后首周下滑,豆粕連續三周增庫存,菜粕庫存預計季節性下滑至10月左右。”董甜甜說。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

天氣炒作稍有停頓。在董甜甜看來,上述兩大因素仍將是主導6—8月份雙粕行情的因素。“天氣方面,美國墑情過剩、加拿大過于干燥少雨,油籽產量下滑的預期仍在。董甜甜說,基于此前預估,夏季菜粕將維持緊平衡,當前價格不宜追空,仍維持逢低買入的思路。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

大豆供給有望繼續增加fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

豆一期貨的近期走勢不溫不火。“由于東北產區去年開秤以來豆價一直低迷,豆農普遍不看好后市價格,因此都提前將手中余糧銷售完畢,導致4月以來余糧短缺,農民和貿易商手中的余糧均不足一成。”南華期貨分析師劉冰欣對記者說,豆一主力合約從4月末的3345元至5月末最高3754元一輪高達12.27%的上漲幅度,讓許多做多投資者看到了“曙光”。只可惜好景不長,6月國儲拍賣消息流出后,豆一回吐此前的升水。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“隨著CBOT大豆和國內豆粕的上漲,以及技術性突破后,豆一拉升,但是在豆一價格漲到3700元之后,南方蛋白豆的需求變的更加不好,而且國家又開始拍賣國儲大豆,令豆一價格回落。另外,國產大豆今年種植面積增加,目前生長狀況良好,也令上漲動力不足。”傅博說。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

此外,劉冰欣表示,未來南美大豆供應將繼續增加。“國家糧油信息中心信息顯示:預計2019/2020年度中國大豆進口8900萬噸左右,同比增加500萬噸;預計國內大豆產量達到1680萬噸左右,同比增加80多萬噸。”劉冰欣說,由于我國進口美國大豆減少,南美大豆則成了主要的“替補隊員”。2018年,巴西向中國出口了6610萬噸大豆,同比增長30%,占中國大豆進口總量的75.1%,而巴西大豆占中國大豆總進口量8803萬噸的75.88%。今年1—4月,中國自巴西進口大豆1549.6萬噸,同比增長46.8%。另外,阿根廷進口至我國大豆也在攀升。今年1—4月,中國自阿根廷進口215萬噸,同比增長23倍。據天下糧倉數據顯示,我國3季度到港量月均在900萬噸附近,因此后期我國大豆供給依然相對寬松。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

從國內的基本面看,從目前到新季大豆上市前,市場的供應主要依靠臨儲拍賣。“去年的臨儲大豆拍賣從6月中旬一直拍到10月末,共計劃拍賣了557萬噸,實際成交了199萬噸,成交價格前低后高。若今年復制去年的拍賣時間,則國儲庫中的大豆有望拍賣大半。”劉冰欣介紹說,2019年6月17日大豆首輪的國儲計劃拍賣30萬噸,實際成交21.58萬噸,成交率為71.91%,黑龍江全部成交而內蒙古成交一般。預計今年的拍賣情況整體要好于去年,目前產區缺豆,國內食用大豆的供給仍主要依靠拍賣的國產大豆。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

事實上,2019年2月19日發布中央一號文件中明確提出,要多途徑擴大大豆種植面積,鞏固油料生產能力的口號。“從5月末的調研中反饋的數據來看,黑龍江大豆種植面積增幅在10%—15%,未來2019/2020年度的供給有望進一步增加。”劉冰欣說。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

總體看來,未來三季度我國大豆到港量持續增加,而國內的臨儲拍賣供給市場,短期供給較為充裕,預計后市我國大豆價格上行空間有限。fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

注:本文有刪節fSK中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

關鍵字:豆粕價格 菜粕價格
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